Les plateformes de négociation d’actifs cryptographiques réagissent à une surveillance accrue et aux nouvelles directives des organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières

08 mai 2023

Écrit par Andrew Bozzato and Duncan Pardoe

Le 12 avril 2023, les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) ont annoncé que certaines plateformes de négociation de crypto-actifs (CTPs) non enregistrées opérant au Canada avaient déposé un engagement de pré-enregistrement (PRU) amélioré auprès de leur organisme de réglementation principal, comme l’exige: et à la suite de la publication de, CSA Staff Notice 21-332 (SN 21-332). Comme nous en avons discuté dans notre récent billet de blogue,  Les organismes canadiens de réglementation des valeurs mobilières annoncent une surveillance accrue sur les plateformes de négociation de crypto-actifs et clarifient les directives de Stablecoin, L’ANP 21-332 a introduit de nouvelles exigences réglementaires que les CTPs doivent satisfaire pour continuer à fonctionner au Canada en attendant leur enregistrement, et a fourni des éclaircissements des directives quant à savoir si les crypto-actifs référencés à valeur (communément appelés « stablecoins ») constituent des titres et / ou des dérivés.

Cette dernière annonce des ACVM fait suite à de récents reportages et à nos propres observations de marché selon lesquelles plusieurs CTPs ont récemment décidé de quitter le Canada, notant dans certains cas que l’ANS 21-332 a au moins partiellement influencé la décision de quitter le marché canadien. Certains CTPs sortants ont communiqué publiquement qu’ils continuent d’évaluer le paysage réglementaire canadien et pourraient envisager de réintégrer le marché canadien à l’avenir. Toutefois, compte tenu de l’orientation générale des changements réglementaires dans ce domaine, nous nous attendrions à une faible probabilité de réintégation des CTPs non enregistrés qui quittent le marché canadien.

Nous constatons des réponses variées aux prévisions de stablecoin dans le SN 21-332 de la part des participants au marché qui continuent d’opérer au Canada, certains CTPs ayant retiré de la liste des stablecoins qui étaient auparavant offerts aux Canadiens et d’autres CTPs adoptant une approche attentiste. Plusieurs CTP qui ont récemment retiré de la liste certains stablecoins, semblent le faire spécifiquement dans un effort pour se conformer à SN 21-332 et les termes de leurs PRUs améliorés individualisés. Malgré les différentes réponses des participants au marché jusqu’à présent, tous les CTPs ayant des activités au Canada devraient tenir compte des directives de stablecoin dans SN 21-332 et intégrer ces directives dans les politiques et procédures qu’il utilise pour déterminer quels actifs cryptographiques il énumérera et offrira aux clients canadiens.

Principaux points à retenir

L’AMN 21-332 a changé le paysage réglementaire des crypto-actifs au Canada et les CTPs actuellement en activité au Canada devraient revoir leurs modèles d’affaires, notamment en incluant leurs politiques et procédures utilisées pour déterminer si un actif cryptographique est un titre et / ou un dérivé, et demander des conseils juridiques en ce qui concerne les obligations réglementaires applicables à leurs opérations canadiennes.

Si vous avez des questions concernant SN 21-332 et ses implications pour votre entreprise ou en ce qui concerne la réglementation des crypto-actifs en général, veuillez contacter les auteurs ou un autre membre du Bennett Jones Fintech group or Capital Markets group.

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