Le Financial Post explique pourquoi la forte escalade des rendements obligataires mondiaux au cours des dernières semaines soulève la perspective que nous pourrions être au milieu d’un changement structurel vers un monde de coûts d’emprunt constamment plus élevés. Cela pose un problème au gouvernement fédéral du Canada, dont les gros emprunts au cours des trois dernières années étaient fondés sur l’idée que les taux d’intérêt resteraient à des niveaux historiquement bas.
Le Post indique que « comme garde-fou pour la politique, l’ancien gouverneur de la Banque du Canada, David Dodge, a proposé une règle de prudence de 10 % comme point d’ancrage pour le gouvernement fédéral, selon laquelle les frais de service de la dette ne sont pas maintenus à plus d’un dixième des revenus.
Le budget de mars prévoyait que les paiements d’intérêts resteraient inférieurs à ce seuil tout au long de la période de prévision. Mais l’augmentation des rendements obligataires mondiaux l’a mise sur la voie d’une violation de la règle de Dodge, peut-être de manière permanente, sans ajustements budgétaires supplémentaires.
Bennett Jones