L’année 2011 a été riche en chocs qui se sont répercutés sur l’économie mondiale. Ils ont accru l’incertitude et atténué à la fois la reprise déjà timide dans les économies avancées et la forte expansion des marchés émergents que nous avions prévue pour 2011 et 2012. Néanmoins, le même schéma d’un monde à deux vitesses se poursuit, le désendettement limitant la croissance dans les économies matures, et l’investissement et la consommation soutenant une croissance solide des pays émergents.
Dans la première section de l’édition de l’automne des Perspectives économiques Bennett Jones, nous décrivons la dynamique de l’économie mondiale en jeu et fournissons des perspectives économiques de base à court terme pour le monde et le Canada, ainsi qu’un scénario alternatif de récession dans les économies avancées en raison de politiques inadéquates. Certaines implications pour les entreprises canadiennes sont tirées. Dans la deuxième section, nous discutons des facteurs qui influent sur l’évolution du commerce et de la politique commerciale. Dans la troisième section, nous examinons les répercussions d’une économie canadienne à deux vitesses sur la situation financière provinciale et les programmes de transfert fédéraux.
Nos Perspectives économiques de l’automne 2010 prévoyaient que la croissance mondiale ralentirait de façon marquée, passant d’environ cinq pour cent en 2010 à des taux plus soutenables de l’ordre de quatre pour cent par année en 2011 et en 2012. En fait, la reprise économique mondiale a ralenti plus que prévu en 2011, la croissance dans les économies avancées s’considérablement contractée et la forte expansion des économies de marché émergentes (EME) ayant perdu de son élan. Quatre ensembles de forces sont actuellement en jeu. Premièrement, il y a un processus à long terme de convergence économique des pays émergents avec les économies avancées. Cela implique une croissance mondiale à deux vitesses qui a été observée au cours de la dernière décennie et qui devrait se poursuivre pendant un certain temps.
Deuxièmement, il y a l’héritage de la crise financière sous la forme de la restructuration du bilan, des contraintes de crédit et de la faiblesse prolongée des prix de l’immobilier. Sur la base de l’expérience passée, cet ajustement de la dette excessive devrait continuer à freiner la reprise dans les économies avancées pendant plusieurs années.
Troisièmement, il y a l’effet des politiques économiques. Dans les pays émergents, où les pressions inflationnistes se sont intensifiées cette année, les autorités ont déployé des efforts pour resserrer la politique monétaire et freiner l’expansion du crédit. On s’attend à ce que cette situation, conjuguée à une croissance plus faible de la demande dans les économies avancées, continue de modérer la dynamique des marchés émergents à court terme. Dans les économies avancées, la politique monétaire est exceptionnellement accommodante (et s’est engagée à le rester à court terme), mais il existe beaucoup d’incertitude quant à savoir si cela est suffisant pour soutenir une reprise solide dans un contexte de désendettement du secteur privé, d’austérité budgétaire et de confiance fragile. Les politiques budgétaires se sont nettement resserrées en 2011, en particulier en Europe, ce qui a eu des répercussions sur la croissance. D’autres consolidations importantes sont attendues en 2012. Aux États-Unis, comme le Comité spécial mixte du Congrès sur la réduction du déficit n’a pas réussi à parvenir à un accord sur des économies budgétaires supplémentaires sur dix ans, les procédures automatiques de réduction des dépenses pourraient entraîner une austérité budgétaire excessive en 2013. Cela augmenterait considérablement les risques de récession.
Enfin, il y a l’effet d’une série d'« événements » qui ont entravé la croissance mondiale cette année en raison de leur impact sur les chaînes d’approvisionnement, les prix du pétrole, les marchés financiers et la confiance : tsunami au Japon et inondations en Thaïlande, bouleversements politiques dans le monde arabe, problèmes de dette souveraine dans la périphérie de l’Europe s’étendant à l’Italie et à l’Espagne, et l’effondrement de la capacité politique à Washington pour faire face aux questions budgétaires américaines. Ces deux derniers facteurs, en particulier l’apparente inaptitude des dirigeants politiques européens à faire face efficacement à l’aggravation de la crise de la dette souveraine, contribuent actuellement à une incertitude budgétaire et financière exceptionnellement élevée, et représentent en fait des risques majeurs pour les perspectives de croissance à court terme.
Le niveau élevé actuel d’incertitude expose toute projection à de grands risques. Par conséquent, cette section présente non seulement un scénario de référence, mais aussi un scénario alternatif de récession dans les économies avancées en raison de politiques inappropriées. Ce choix particulier ne signifie pas que nous excluons la possibilité de surprises positives à court terme, mais seulement que les risques à la baisse semblent actuellement beaucoup plus importants que à la hausse.
Scénario de référence : Notre scénario de référence est celui d'« ajustements politiques sans nouvelle crise ». Comme dans nos perspectives de l’automne 2010, la croissance ralentit nettement en 2011 par rapport à un rythme très rapide en 2010; et une expansion mondiale à deux vitesses persiste jusqu’en 2013, la croissance des EME dépassant de loin celle des économies avancées. Tout en évitant une récession, les économies avancées continuent de croître à un rythme tiède en 2012 (au lieu de prendre de l’ampleur comme nous l’avions prévu l’automne dernier). La croissance au Japon rebondit à mesure que « l’effet tsunami » disparaît et que la reconstruction se poursuit, mais la zone euro croît à peine, alors que la production aux États-Unis et au Canada progresse essentiellement au même rythme qu’en 2011. En cas de mesures et d’ajustements politiques appropriés pour soutenir la croissance et désamorcer les crises de la dette souveraine, les faibles taux de croissance au cours du premier semestre de 2012 commenceraient à reprendre au second semestre de l’année et se poursuivraient en 2013 à mesure que les effets de ces mesures porteraient leurs fruits et que la confiance s’améliorerait. La période de faiblesse dans les économies avancées contribue au ralentissement de la croissance des pays émergents en 2012. Parallèlement à la baisse ou à la baisse des prix des produits de base, cela atténue les pressions inflationnistes.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
|---|---|---|---|---|
| Canada | 3,2 (3,0) | 2.1 (2.3) | 1,9 (2,5) | 2,9 |
| États-Unis | 3,0 (2,7) | 1,7 (2.3) | 1,7 (3,0) | 3.2 |
| Zone euro | 1,7 (1,7) | 1,5 (1,4) | 0,2 (1,7) | 1,5 |
| Chine | 10,4 (10,3) | 9,1 (9,0) | 8,5 (9,0) | 8,7 |
| Monde | 5,1 (4,7) | 3,7 (3,8) | 3,1 (4,0) | 3,7 |
* Les chiffres entre parenthèses sont tirés de la
Scénario de récession : Un certain nombre de facteurs (qui sont essentiellement de nature politique plutôt qu’économique) peuvent aggraver considérablement le scénario de référence. Un effondrement de la confiance dans la capacité des décideurs européens à éviter une résolution désordonnée de la dette avec une contagion sévère et à mettre en œuvre des réformes pour améliorer la compétitivité et la croissance, pourrait déclencher des turbulences extrêmes sur les marchés financiers et une forte détérioration des conditions financières. Cela pourrait causer plus qu’une légère récession en Europe et facilement faire passer l’économie américaine de sa « vitesse de décrochage » à la récession. Aux États-Unis, un resserrement budgétaire excessif à court terme et une baisse de confiance pourraient découler de l’incapacité de parvenir à un accord bipartite sur un plan de consolidation à moyen terme. De tels échecs politiques en Europe et aux États-Unis réduiraient considérablement la production annuelle dans les économies avancées en 2012, ralentiraient considérablement la croissance des marchés émergents, feraient baisser les prix des produits de base et ramèneraient la croissance mondiale à un rythme effréné. Le Canada serait touché par le déclin de la demande extérieure, la chute de ses termes de l’échange et une perte de confiance. Les niveaux de production et d’emploi en 2013 resteraient bien en deçà de ceux envisagés dans notre scénario de référence, bien que le taux de croissance s’améliorerait.
| 2011 | 2012 | 2013 | |
|---|---|---|---|
| Canada | 1,8 (2.1) | -0,7 (1,9) | 3,3 (2,9) |
| États-Unis | 1,6 (1,7) | -0,5 (1,7) | 3.4 (3.2) |
| Zone euro | 1,4 (1,5) | -1,7 (0,2) | 2,2 (1,5) |
| Monde | 3,6 (3,7) | 1,1 (3.1) | 4,2 (3,7) |
* Les chiffres entre parenthèses sont tirés du scénario de référence
Équilibre: À partir de la mi-novembre, c’est un « crapshoot » sur la façon dont les forces politiques sont susceptibles de jouer en Europe et aux États-Unis. Nous sommes d’avis que le scénario de référence est le plus probable, mais pas de façon écrasante.
Étant donné que la capacité excédentaire a prévalu jusqu’en 2013 dans les cas de base et de récession, les taux d’intérêt directeurs dans les économies développées resteront très bas pendant cette période, tout comme les taux élevés des obligations de sociétés. Il pourrait bien s’agir du milieu de la décennie avant que nous ne voyions une courbe de rendement plus « normale ». Entre-temps, les écarts de crédit devraient s’élargir à court terme. Les prêts bancaires sont susceptibles de devenir moins disponibles à mesure que les banques s’adaptent pour répondre à des normes réglementaires plus élevées et réduire le risque. Compte tenu des perspectives économiques plus faibles, les prix de l’immobilier sont plus susceptibles de chuter et l’offre de prêts hypothécaires pourrait devenir plus restreinte. Même dans notre scénario de référence, les perspectives d’une réduction du taux de chômage se sont assombries, ce qui a eu des conséquences négatives sur la confiance future des consommateurs. Dans notre scénario de récession, le chômage augmente et la confiance s’affaiblit davantage. L’un ou l’autre scénario indique que les dépenses des ménages sont relativement lentes à court terme. Le resserrement budgétaire, en grande partie par le biais de réductions de la croissance des dépenses publiques, modérera probablement également l’expansion de la demande intérieure. L’inflation dans les économies matures sera bien contenue jusqu’en 2013.
Dans l’environnement prévu d’une croissance mondiale modeste ou très lente au cours de la prochaine année, les pressions concurrentielles risquent de s’intensifier et il sera plus difficile d’accroître les exportations ou de supplanter les importations concurrentes sans réduire les marges, augmenter la productivité ou modérer la croissance des salaires. D’autre part, un dollar canadien un peu moins robuste devrait freiner l’érosion accrue de la compétitivité des producteurs canadiens. À moins de perturbations imprévues de l’approvisionnement, les prix de l’énergie et des minéraux devraient également être un peu plus faibles que prévu, avec un rebond en 2013 alors que la croissance mondiale se renforce.
Notre scénario de référence suppose qu’il n’y a pas de chocs spécifiques pour le Canada, mais le potentiel pour ceux-ci existe clairement (voir la section suivante sur le commerce). De plus, si une récession devait se matérialiser dans les économies avancées, les implications susmentionnées deviendraient plus graves. Les gouvernements canadiens déjà limités, notamment l’Ontario, pourraient devoir entreprendre davantage d’austérité budgétaire afin d’éviter les déclassements de crédit.
Enfin, nous notons que 2012 sera une année au cours de laquelle les facteurs politiques auront un impact extrêmement important sur les politiques gouvernementales et la confiance des entreprises. Les élections aux États-Unis et en Europe, et le changement de régime imminent en Chine, impliquent clairement une incertitude politique accrue. Dans ce contexte, il est peu probable qu’aucun progrès ne soit réalisé dans la résolution des déséquilibres mondiaux fondamentaux ou dans la gestion des désalignements monétaires.
Dans ce contexte incertain de l’économie mondiale, les perspectives du commerce mondial sont également incertaines et inquiétantes, tant en ce qui concerne la lutte contre le protectionnisme que pour tout mouvement précoce vers la libéralisation grâce à la conclusion réussie du Cycle de négociations commerciales de Doha de l’OMC.
Lors de leur réunion à Séoul en novembre dernier, les chefs d’État et de gouvernement du G20 ont souligné leur engagement « à maintenir les marchés ouverts et à libéraliser le commerce et l’investissement ». En revanche, le rapport de suivi du 25 octobre de l’OMC, de la Conférence du désarmement et de la CNUCED sur les mesures commerciales prises par les gouvernements du G-20 entre mai et novembre constitue l’évaluation la plus sombre depuis le début de la surveillance à la suite de la crise financière de 2008. Les chefs des trois organismes notent dans leur introduction que « le protectionnisme commercial gagne du terrain dans certaines parties du monde en tant que réaction politique aux difficultés économiques actuelles ». Ils ajoutent : « La situation n’est pas encore alarmante, mais elle ajoute clairement aux risques de baisse pour l’économie mondiale. » À Cannes le 4 novembre, les dirigeants du G20 se sont contentés de réitérer leurs engagements antérieurs « d’éviter le protectionnisme et de ne pas se replier sur eux-mêmes ».
En ce qui concerne les négociations de l’OMC, le G20 a finalement renoncé à ses exhortations souvent répétées à achever le Cycle de Doha. Ils n’avaient vraiment pas le choix face à la reconnaissance par le Directeur général de l’OMC, M. Pascal Lamy, le 21 octobre, aux chefs de délégation de l’OMC que le Cycle était « dans une impasse » et que « par conséquent, il est peu probable que nous concluions les négociations sur tous les éléments du Programme de Doha dans un proche avenir ». Au lieu de cela, les dirigeants sont convenus « de respecter le mandat » des négociations et ont ordonné à leurs Ministres « de poursuivre en 2012 des approches nouvelles et crédibles pour faire avancer les négociations ». Il est important de noter qu’ils ont également demandé aux Ministres « d’engager des discussions sur les défis et les opportunités pour le système commercial multilatéral dans une économie mondialisée » et de faire rapport au prochain Sommet. Ces orientations apportent une contribution indispensable aux délibérations de la Conférence ministérielle biennale de l’OMC à Genève en décembre.
Le décalage entre les paroles et les actions du G20 (en témoigne les efforts de l’administration américaine pour inclure des dispositions « Buy America » dans sa législation sur les « emplois ») est troublant. Il en va de même de la montée du « protectionnisme vert », que ce soit sous la forme de la décision de la Commission européenne de mettre en œuvre une norme sur les carburants à faible teneur en carbone qui créerait une discrimination arbitraire et injustifiable contre le pétrole brut synthétique fabriqué à partir des sables bitumineux du Canada, ou de la politique de préférence « Acheter l’Ontario » de l’Ontario pour les producteurs d’énergie verte bénéficiant de tarifs de rachat garantis supérieurs au marché.
Au Canada, le gouvernement Harper majoritaire a désigné son ambitieux programme de négociations commerciales comme un élément clé de sa stratégie pour l’emploi et la croissance. Les efforts déployés avec les États-Unis pour renforcer la sécurité du périmètre et la compétitivité économique et pour favoriser l’amélioration de la coopération en matière de réglementation semblent bien progresser.
La négociation d’un accord global avec l’UE a bien progressé et entrera probablement dans la phase finale au premier semestre de 2012. Conclure un accord avec l’UE est un test critique. Le prix est important, mais si le gouvernement ne peut pas atteindre l’objectif, aucun de nos autres partenaires ne prendra nos ouvertures au sérieux. Un échec pourrait avoir des conséquences très négatives parce qu’il y a pas mal de discussions au sud de la frontière sur le fait que les États-Unis concluent un accord avec l’UE.
La négociation d’un accord de partenariat économique global avec l’Inde est en cours. Une étude conjointe sur les avantages du libre-échange avec le Japon pourrait mener au lancement de négociations réelles dans les mois à venir. Des efforts ont été déployés pour examiner comment améliorer le cadre de conduite des relations commerciales et économiques avec la Chine. Des discussions exploratoires ont été entamées avec le Mercosur (Brésil, Argentine, Uruguay et Paraguay). Des négociations sont également en cours avec plusieurs autres partenaires.
Le 12 novembre, lors de la réunion des chefs de gouvernement de l’APEC à Hawaï, M. Harper a officiellement exprimé la « volonté du Canada de se joindre » aux négociations du Partenariat transpacifique (PTP). Les États-Unis ont identifié ces négociations comme étant leur nouvel objectif de négociation majeur. Les États-Unis vantent le PTP comme étant la nouvelle « norme d’or » pour les accords commerciaux, allant au-delà de l’ALENA et établissant un modèle pour la coopération future dans la région Asie-Pacifique. On ne sait pas encore exactement sur quelle base les autres participants au PTP laisseraient le Canada participer aux pourparlers, compte tenu des préoccupations concernant le manque de volonté du Canada de libéraliser le commerce des produits laitiers et de la volaille.
Cette nouvelle largement positive doit être quelque peu tempérée par le fait que le gouvernement Harper n’a pas encore terminé la négociation d’un accord commercial majeur. Et, en effet, les négociations avec la Corée du Sud, le sixième partenaire commercial en importance du Canada en 2010, sont dans l’impasse. Cela est particulièrement important parce que les États-Unis ont maintenant ratifié leur accord commercial avec la Corée, et les exportateurs américains auront bientôt un avantage préférentiel décisif sur les fournisseurs canadiens, en particulier de produits agricoles, sur le marché coréen. Cette évolution montre les inconvénients d’une approche de la « libéralisation concurrentielle » de la libéralisation du commerce international. C’est bien quand le Canada négocie d’abord un accord, avec l’avantage qui en résulte sur nos concurrents dans d’autres pays; mais il est dommageable que nous prenons du retard dans la négociation de nouveaux accords commerciaux. L’absence de toute perspective de conclusion des négociations de l’OMC dans un avenir prévisible aggrave encore la situation.
À la suite de la faible performance à court terme décrite dans la première section du présent rapport, la croissance économique réelle du Canada au cours du reste de la décennie devrait en moyenne un peu plus de deux pour cent par année. Le niveau de croissance projeté, qui est bien en deçà de la performance historique du Canada, est attribuable à une croissance modérée aux États-Unis à court terme et à une baisse de la croissance de la population active à moyen terme à mesure que notre population vieillit.
Cette histoire de premier plan de croissance nationale modérée masque des changements structurels très importants en cours dans l’économie mondiale et nationale. Tout comme nous envisageons une croissance mondiale à deux vitesses, nous faisons face à une croissance à deux vitesses au Canada, avec une croissance plus forte que la moyenne dans les provinces riches en ressources et une croissance plus lente dans le centre du Canada et les provinces maritimes.
Une « Confédération à deux vitesses » n’est pas un phénomène nouveau. Au cours du 19e siècle, les Maritimes étaient la région la plus prospère du Canada, avec de solides liens commerciaux en aval et de l’autre côté de l’Atlantique. Au cours de la seconde moitié du 20e siècle, le Centre du Canada a grandement bénéficié d’une intégration économique profonde avec les États-Unis, en particulier dans les secteurs manufacturiers comme l’automobile, l’aérospatiale et les technologies de l’information. Ce qui est nouveau au 21ème siècle, c’est que les termes de l’échange et la structure des échanges changent en raison du déclin relatif des États-Unis et de l’essor de l’Asie. Ces changements profitent principalement à l’Ouest canadien riche en ressources, tout en freinant les perspectives de croissance dans le Centre du Canada.
Les taux de croissance provinciaux projetés dans le scénario de base sont présentés dans le tableau ci-dessous. Bien que les taux de croissance d’une décennie dans toutes les administrations seraient légèrement inférieurs dans notre scénario pessimiste (récession), la tendance interprovinciale serait similaire. Par contre, si les prix réels des ressources augmentent considérablement au cours de la décennie, les disparités dans les taux de croissance provinciaux seraient beaucoup plus grandes.
Le vieillissement de la population canadienne et, par conséquent, la faible croissance de notre main-d’œuvre font en sorte qu’il est impératif que le gouvernement et l’industrie se concentrent sur l’amélioration de la productivité du Canada. Les stratégies d’entreprise pour ce faire varieront d’une industrie à l’autre et d’une entreprise à l’autre, mais doivent généralement se concentrer sur le développement de produits et de services innovants tout en gérant les coûts unitaires de manière agressive. Les gouvernements des provinces riches en ressources devront se concentrer sur les investissements en capital, à la fois pour faciliter l’exploitation continue de leur base de ressources et pour encourager la diversification industrielle. Les gouvernements du centre du Canada à croissance lente sont confrontés à la tâche encore plus ardue de trouver des moyens de faciliter l’expansion de nouvelles entreprises de services et de fabrication pour remplacer les industries manufacturières en déclin qui ont soutenu la croissance au cours de la seconde moitié du siècle dernier. Ce défi est particulièrement aigu en Ontario, car son économie est fortement intégrée aux États en déclin de la « ceinture de rouille » aux États-Unis. Le gouvernement fédéral sera mis au défi d’élaborer des politiques commerciales qui réduisent les obstacles à la frontière américaine et améliorent l’accès des entreprises canadiennes aux marchés étrangers.
Croissance provinciale 2012-2020
| Higher Growth | |
| Alberta (en) | 4,8 |
| Colombie-Britannique | 4,5 |
| Saskatchewan (en anglais) | 4,5 |
| Terre-Neuve | 4,5 |
| Croissance moyenne | |
| Canada | 4.2 |
| Manitoba (en) | 4.2 |
| Slower Growth | |
| L’Ontario | 4,0 |
| Québec | 4.1 |
| N.B., N.-É., 1er P.-É. | 3,5 |
Comme si ces défis économiques ne suffisaient pas, tous les gouvernements du Canada font face au défi financier de réduire les déficits au cours de la première moitié de la décennie afin de stabiliser le ratio de la dette publique au PIB. Tous les Canadiens peuvent s’attendre à une combinaison de services gouvernementaux de moins bonne qualité (listes d’attente plus longues, classes plus grandes, plus de nids-de-poule, etc.), de frais d’utilisation plus élevés et de taxes plus élevées. Les provinces à croissance lente devront procéder à des ajustements budgétaires beaucoup plus importants que les provinces à forte croissance, compte tenu de la croissance plus lente de leurs revenus, de leur niveau d’endettement plus élevé et de leurs déficits courants plus importants.
Le tableau ci-dessous montre que les provinces à croissance lente seront de plus en plus incapables de fournir des services raisonnablement comparables à ceux des provinces à forte croissance en fonction de leurs revenus autonomes. Cela est particulièrement vrai pour l’Ontario, où une fraction élevée de la croissance des revenus est nécessaire pour réduire le déficit à un pour cent du PIB au cours des cinq prochaines années. De plus, les dépenses par habitant de la province en services publics sont déjà inférieures à la moyenne nationale. D’où le deuxième grand défi financier, soit la révision et le renouvellement des arrangements fiscaux fédéraux-provinciaux qui arrivent à échéance.
Croissance nominale annuelle moyenne cumulative 2012-2020 (scénario de base) |
|||
| Croissance des revenus sources propres % | Program Spending Room Growth ** | Net Debt in 2020 | |
| % | % | % du PIB | |
| Fédéral | 4.4 | 3.5 | 33.3 |
| Alberta (en) | 4.7 | 4.1 | (12.9) |
| L’Ontario | 4.2 | 2.6 | 42.7 |
| Québec | 4.1 | 3.6 | 49.9 |
| ** Suppose que les déficits provinciaux sont réduits à 1 % du PIB d’ici 2017 et maintenus par la suite, sauf en Alberta, où le budget est équilibré d’ici 2015, avec des excédents négligeables par la suite | |||
L’un des principes constitutionnels de l’union canadienne est que le Canada devrait verser des paiements de péréquation pour s’assurer que les gouvernements provinciaux disposent de revenus suffisants pour fournir des niveaux raisonnablement comparables de services publics à des niveaux d’imposition raisonnablement comparables. Le gouvernement fédéral cherche à mettre ce principe en pratique au moyen de transferts fiscaux aux provinces (et aux territoires) totalisant actuellement environ 53 milliards de dollars par année pour la péréquation, du Transfert canadien en matière de santé (TCS) et du Tcpsc (TCPS). Un peu plus de 70 % de ces paiements prennent la forme de transferts en espèces par habitant à toutes les provinces pour aider au financement des soins de santé, de l’éducation et d’autres services sociaux (TCS et TCPS). Le reste représente des transferts plafonnés aux provinces à faible revenu pour égaliser partiellement la capacité fiscale selon une formule qui applique les taux d’imposition canadiens moyens aux assiettes fiscales provinciales pour quatre impôts - l’impôt sur le revenu des particuliers (IRP), l’impôt sur le revenu des sociétés (IRS), les taxes à la consommation (TTC) et les impôts fonciers (PT) - ainsi que 50 % des revenus réels générés par l’exploitation des ressources naturelles.
Par habitant, le principal bénéficiaire de la péréquation est l’Île-du-Prince-Édouard, tandis que le Québec reçoit le montant le plus élevé en termes absolus en raison de son importante population. L’effet cumulatif du TCSPS et des programmes de transfert fédéraux de péréquation crée une fourchette de transferts fédéraux par habitant, allant d’environ 900 $ (Alberta) à 2100 $ (Québec) à 3400 $ (Î.-P.-É.). En termes absolus, l’Ontario (avec 39 % de la population nationale) et le Québec (23 %) reçoivent chacun 30 % des transferts au cours de l’exercice en cours (17,4 milliards de dollars et 17,3 milliards de dollars respectivement).
De nombreux Canadiens (à tort) perçoivent le système des transferts fédéraux uniquement en termes de « péréquation », croient que les provinces « nantielles » de l’Ontario et de l’Ouest canadien appuient le tiers restant des Canadiens vivant dans les provinces « nantie » situées à l’est de la rivière des Outaouais. L’ascension soudaine de Terre-Neuve-et-Labrador au statut d'« avoir » a ébranlé le stéréotype du Canada atlantique, tandis que la baisse récente de la capacité fiscale relative de l’Ontario à un niveau inférieur à la moyenne nationale a révélé que la source de fonds pour les transferts fédéraux n’est pas les provinces « ayant » en tant que telles, mais plutôt les contribuables à revenu plus élevé et les sociétés rentables situées dans toutes les provinces (en particulier l’Ontario, qui constitue « 40 % du Canada »).
C’est cette baisse de la capacité fiscale de l’Ontario par rapport à une moyenne nationale augmentée par la capacité de l’Ouest canadien riche en ressources (et de Terre-Neuve) qui nécessite une réflexion et une réforme fondamentales des arrangements fiscaux fédéraux-provinciaux. Le changement de position de l’Ontario et de Terre-Neuve-et-Labrador signifie que la péréquation est passée d’une situation de longue date où les paiements de péréquation ont été versés à six provinces contenant un tiers de la population à une « nouvelle normalité » moins durable où les fonds vont à six provinces comptant les deux tiers de la population.
L’ampleur du défi politique et le besoin d’une réforme fondamentale dans un Canada à deux vitesses peuvent être vus en projetant les capacités financières, les revenus, les transferts et les dépenses de programmes provinciaux jusqu’à la fin de la présente décennie, et en appliquant la formule de péréquation actuelle.
Dans le scénario de référence de la croissance modérée, l’écart dans les capacités financières entre les provinces actuelles « nantie » et « nantie » se creusera au cours de la décennie, les provinces à revenu le plus élevé de l’Alberta, de la Saskatchewan et de Terre-Neuve-et-Labrador ayant connu le taux de croissance le plus élevé du PIB nominal par habitant jusqu’en 2020, et la capacité fiscale par habitant de l’Ontario tombant encore plus en dessous de la moyenne nationale.
Les paiements en vertu de la formule de péréquation actuelle se rétréciraient, mais n’élimineraient en aucun cas cet écart. (En fait, bien qu’il soit possible de concevoir des arrangements qui fournissent un niveau minimum adéquat de revenu, chercher à égaliser les revenus s’apparente à un chien qui poursuit sa queue, d’autant plus que le gouvernement fédéral n’a pas d’accès direct aux revenus tirés des ressources qui contribuent à la disparité.)
Il s’ensuit qu’une question centrale dans les prochaines discussions fédérales-provinciales sera le traitement des revenus tirés des ressources, à la fois non renouvelables et renouvelables, dans un monde de plus en plus limité en carbone.
La vente d’actifs d’énergie non renouvelable est moins liée à la génération de revenus qu’à la conversion d’une immobilisation en une autre forme de capital. Les provinces riches en ressources qui ont commencé à investir de tels fonds d’immobilisations dans des véhicules d’investissement séquestrés, et non dans des dépenses pour la consommation courante, réduiraient considérablement leur capacité fiscale actuelle et, par conséquent, la moyenne nationale. D’autre part, les prix subventionnés de l’hydroélectricité réduisent les profits de certains services publics appartenant à la province, réduisant ainsi la capacité fiscale provinciale (telle qu’elle est actuellement définie) et permettant des droits de péréquation plus importants. La fermeture de la plupart des centrales au charbon au Canada d’ici 2030 entraînera une augmentation importante des prix de l’électricité dans de nombreuses provinces, mais particulièrement en Alberta et en Saskatchewan. La reconnaissance de la valeur réelle de l’hydroélectricité augmenterait considérablement la capacité fiscale relative des provinces riches en hydroélectricité.
Les pressions qui sous-tendent l’affectation des transferts fiscaux fédéraux dans le Canada à deux vitesses d’aujourd’hui signifient qu’il ne peut pas, et ne sera pas, « comme d’habitude » dans les années à venir. L’importance des transferts fiscaux fédéraux dans les plans financiers provinciaux signifie que nous assisterons probablement à une augmentation des tensions entre les gouvernements fédéral et provinciaux, et entre les provinces, à un moment où il sera nécessaire d’avoir un niveau sans précédent de coordination et de coopération financières fédérales-provinciales. Certaines de ces tensions, comme celles entre les provinces du Centre et de l’Ouest canadien, seront anciennes et familières. Cependant, ce qui est nouveau, c’est le potentiel de tensions croissantes entre l’Ontario et le Québec, car le premier revendique une part croissante des transferts fédéraux en raison d’une capacité fiscale relativement en baisse. De telles tensions suggèrent qu’il faudra prendre grand soin d’éviter que la période actuelle de relations fédérales-provinciales relativement calmes ne devienne le calme proverbial avant une tempête politique soudaine et dangereuse.
Bennett Jones – Perspectives économiques automne 2011 tient compte de tous les renseignements disponibles jusqu’au 21 novembre 2011 inclus.